來自美國的稀土新勢力USA Rare Earth(USAR.US)周三股價截至美股收盤大幅上漲8%，此前該公司宣佈，其通過位於英國柴郡的Less Common Metals Ltd.大型工廠完成了高純度稀土金屬釔的首次商業化澆鑄，由此躋身在中國稀土巨頭以外營運的極少數幾家商業級金屬釔生產商之列。釔絕非普通的大宗金屬，而是卡位在半導體製造鏈條、高溫發動機塗層、航空航天部件、電子與高性能工業應用這些極高工業門檻場景裡的不可或缺關鍵材料。釔是用於渦輪葉片及其他高溫航空航天器件與部件熱障塗層的最為關鍵材料，也被應用於消費等級電子產品、能源系統、雷射器、超導體應用場景和先進陶瓷等領域，在這些應用中，其化學穩定性和高溫性能至關重要。USA Rare Earth首席執行長Barbara Humpton在一份聲明中表示：“結合我們在Round Top計畫開展的釔提取項目以及我們的稀土氧化物加工能力，這也使得USA Rare Earth具備了為那些不能再僅僅依賴中國公司所供應的航空航天、國防軍工和先進製造業大型客戶提供服務的能力。”另外，這位首席執行長本周在Semafor World Economy大會上表示，該公司正在“在全球範圍內搜尋”關鍵礦產全產業價值鏈上的潛在收購目標，涵蓋從初始採礦和加工到磁體製造的各個產業鏈核心環節。Humpton舉例稱，上周公司達成了一項交易，將與法國投資機構Infravia一道，收購法國一家重要稀土加工企業Carester的股權。她表示：“在很短時間內，我們將在歐洲擁有一條稀土加工產線，這將有助於服務歐洲以及亞洲客戶。”“我們專注於尋找我們所能找到的絕對最佳資產，無論它們位於美國，還是位於美國之外。”價格狂飆的氧化釔就工業形態而言，釔並不總是以“金屬釔”形式被使用，更多時候是以氧化釔(Y₂O₃)等化合物進入下游稀土產業鏈。在中國之外的現貨市場，Argus統計資料顯示，歐洲氧化釔價格在2025年內一度較年初暴漲4,400%至270美元/千克;到2026年2月，Argus彙編的市場統計顯示，該項稀土金屬交易價格自其2025年11月覆蓋以來再漲約60%，已達到約為一年前69倍的水平。稀土金屬釔之所以重要，不在於用量大，而在於它往往卡在“沒有它，系統性能就性能掉檔甚至無法工作”的關鍵位置。對航空航天、國防軍工和燃氣輪機來說，釔最關鍵的角色是進入釔穩定氧化鋯(YSZ)熱障塗層和相關高溫塗層體系，用來保護噴氣發動機、燃氣輪機葉片及其他高溫部件不被高熱迅速破壞。美國航天工業協會曾強調，釔對“全球最先進噴氣發動機”至關重要。對川普政府持續推動回流美國本土的半導體製造領域來說，釔通常被用於保護塗層和絕緣層，短缺會拉長生產周期、抬高成本並降低裝置效率。再往外進一步延展，USGS、DOE與RSC官方資料都表明，釔還深度嵌入YAG雷射、先進陶瓷、電子器件、高溫超導體、微波/雷達濾波器以及部分能源系統中;USGS(美國地質調查局)更是多次發佈聲明特別強調，在高端工程類電子、雷射和螢光材料等用途上，釔通常缺乏性能等價的直接替代物。所以從工程和資本市場兩個角度看，釔是典型的低噸位、強卡脖子、高戰略彈性材料。為何對於美國政府來說稀土產業鏈如此重要?自2025年以來，中美晶片與稀土博弈日益激烈，川普領導下的美國政府以史無前例的支援力度推動美國稀土精礦以及稀土磁鐵產量擴張，力爭實現“美國本土稀土供給體系完全獨立”。據瞭解，川普政府2025年以來攜手蘋果等美國科技巨頭們對於坐擁芒廷帕斯稀土礦的美國稀土巨頭 MP Materials(MP.US)的大規模訂單支援，推動自2020年上市以來多數時間股價處於歷史谷底的MP Materials迎來該公司前所未有的牛市曲線，2025年以來股價飆升300%，期間屢創新史新高。MP Materials股價漲勢背後反映的不是單純價格或者訂單刺激，而是半導體、軍工、永磁電機、先進製造等領域對非中國稀土來源的需求正在被政策和資本共同放大。美國政府近年的公開表述已經非常直接：美國在稀土永磁體上對進口“過度依賴”，本土產量只能滿足國防需求的一小部分;即便美國境內能開採礦石，只要分離、精煉和磁材製造仍受制於國外，這種依賴就依然構成安全風險。換句話說，美國要擺脫的不是單一“礦山依賴”，而是從礦山—分離—金屬—磁材—終端應用整條稀土產業鏈條上的脆弱性。中美博弈大背景之下，手握整個稀土產業鏈已被證明是一種非常高效的地緣經濟武器。中國在稀土及相關加工環節佔據壓倒性優勢，國際能源署統計口徑顯示，中國在包括核心稀土礦在內的關鍵礦物精煉中佔據高達90%的主導份額;而CFR研究更指出，中國掌握了絕大多數重稀土加工和永磁體製造能力。過去一年裡，中國先後對日本實施了軍民兩用產品出口禁令並把稀土納入高敏感博弈範圍，有媒體報導稱，日本企業已明顯感受到工業製造壓力。對美國而言，這等於被再次提醒：只要無法獲得在精煉和磁材端的主導地位，美國的半導體、軍工、汽車、電力裝置和先進製造體系都可能在地緣衝突中被長期“卡脖子”。從金融市場視角來看，稀土已經不只是周期性商品，而是地緣溢價、軍工溢價和供應鏈安全溢價共同定價的戰略資產。一旦全球地緣政治衝突大幅升級，美國政府屆時缺的可能不是一批稀土礦，而是整個工業體系的獨立性與確定性。 (invest wallstreet)

川普政府計畫向USA Rare Earth(USAR.US)注資16億美元以換取該公司10%股權，這將是美國政府在稀土領域迄今最大規模的單筆投資。受此消息影響，USA Rare Earth周一盤前暴漲近40%！聯邦政府此筆投資與由Cantor Fitzgerald牽頭的10億美元獨立私人融資協議，預計將於本周一正式對外宣佈。根據雙方披露的交易細節，這筆總額達16億美元的投資包包含約2.77億美元的股權收購以及13億美元的政府貸款，美國政府將借此持有該公司10%的股份。在該筆交易的股權結構安排中，美國政府將以每股17.17美元的價格，獲得1610萬股USA Rare Earth股票及額外1760萬股認股權證。鑑於USA Rare Earth近期市場價格維持在24.77美元附近，政府的入股價格相較於市價折讓了約30.7%，這意味著該筆投資在帳面上已產生數億美元的即時浮盈。除了政府提供的直接資金支援外，投行Cantor Fitzgerald還將領投一筆價值10億美元的私人融資方案，通過公私聯動的方式將USA Rare Earth的整體估值推升至約160億美元。該金額遠超公司當前的二級市場市值，反映了華爾街與白宮對戰略性礦產資源溢價的高度共識。此外，USA Rare Earth還將從美國政府獲得13億美元優先擔保債務融資，利率按市場水平確定。這筆資金來源於美國商務部根據2022年通過的《晶片與科學法案》(CHIPS and Science Act)設立的專項融資工具。據瞭解，總部位於俄克拉荷馬州的USA Rare Earth是目前美國稀土垂直一體化處理程序中的核心企業，其掌控的德克薩斯州Round Top重稀土礦預計於2028年正式投產。更具戰略意義的是，該公司位於斯蒂爾沃特的稀土磁鐵製造工廠計畫於2026年年內啟動生產，這將填補美國在高性能永久磁鐵製造領域的長期空白。此類產品是製造導彈導航系統、戰鬥機引擎以及人工智慧算力中心冷凝裝置不可或缺的原材料。通過此次入股，川普政府不僅能夠直接監督稀土開採與加工進度，更能通過股權紐帶確保這部分產能優先供應給美國國防承包商及關鍵科技企業。這一極具“國家資本主義”色彩的舉措是川普政府加速擺脫對外部關鍵礦產依賴戰略的最新體現。自2025年底以來，美國政府已先後通過類似的模式入股了MP Materials(MP.US)、Lithium Americas(LAC.US)和Trilogy Metals(TMQ.US)等多家資源巨頭，建構起一個由政府背書的礦產安全聯盟。市場分析認為，這種直接持有股權的行為預示著美國將進一步動用國家機器介入關鍵產業鏈的資源分配。值得一提的是，USA Rare Earth股價本月已上漲逾一倍，其中本周40%的跳漲功不可沒。這筆交易是川普政府進軍關鍵礦產領域的最新動作。去年，該政府已對MP Materials、Lithium Americas和Trilogy Metals進行了股權投資。一位川普政府高級官員上月表示，政府正計畫與美國礦業部門達成更多“歷史性交易”，以提高鋰、稀土和其他用於國防、人工智慧及相關領域的關鍵礦產產量。據一位知情人士透露，USA Rare Earth已聘請金融服務公司Cantor Fitzgerald協助籌資工作。該公司由美國商務部長Howard Lutnick之子Brandon Lutnick擔任董事長。 (invest wallstreet)

稀土股近期表現火熱，華爾街依然看好該類股。周一，受美國稀土公司（USA Rare Earth）獲華爾街看漲評級推動，美股稀土類股漲勢持續。投行William Blair的分析師尼爾・丁曼（Neal Dingmann）周一首次覆蓋美國稀土公司，並給予相當於“買入”的評級。他認為，美國政府對本土稀土企業的投資還遠未結束。不過，他並未給出具體的目標價。在William Blair，“買入”評級基本意味著他們預計該股將跑贏大盤。當日美國稀土公司股價大漲14%至31.59美元，同期標普500指數和道瓊斯工業平均指數均上漲約 1.1%。“美國稀土公司是為數不多實現全產業鏈整合的稀土公司之一，”丁曼在報告中寫道。“公司擁有一家專注於自主稀土提取和淨化技術研發的研究機構、一座磁體製造工廠，並且控股德克薩斯州的Round Top礦山。其磁體工廠即將投產，同時此前收購的Less Common Metals（LCM）公司可為其提供金屬製造與帶材鑄造業務支援。我們預計，這些因素的結合將為股東帶來長期回報。”目前美國稀土公司尚未實現可觀的銷售收入，其各項項目仍在開發階段。但這並未影響投資者的熱情。截至周一交易時段，該股今年以來已累計上漲約142%。在中國計畫對稀土材料實施出口管制後，外界對稀土的關注度迅速上升。中國在稀土的生產和加工領域佔據主導地位，這一舉措讓美國製造業面臨風險。稀土材料被廣泛應用於電動汽車、風力渦輪機以及戰鬥機等各類產品。今年截至本周一，西半球最大的稀土生產商MP Materials的股價已累計上漲超過400%。對中國稀土的過度依賴促使美國國防部在7月與MP Materials達成了一項重磅協議，其中包括持有公司股份、為稀土產品設定價格下限，以及承諾購買公司未來產能所生產的所有磁體。這項協議一夜之間改變了美國本土的稀土產業格局。丁曼在報告中補充道：“有個大膽預測，美國政府可能會宣佈對該公司（美國稀土公司）進行大規模投資。”如果他的預測成真，MP的股價有望再次獲得提振。根據FactSet的資料，目前共有五位分析師覆蓋美國稀土公司。這五位分析師全部給予該公司股票“買入”評級。而標普500指數成分股的平均“買入”評級佔比約為55%。分析師對美國稀土公司股票的平均目標價約為24美元，低於當前股價，但華爾街此前一直難以跟上該股的上漲節奏。最近給出的目標價已更接近每股30美元。 (Barrons巴倫)